《股市大众心理解析》 作 者：卡尔.基林兰

每个人都认为对郁金香的这种狂热可以永远持续下去。因为世界各地都有有钱人，他们都会从荷兰买入郁金香，并对任何提出的价格都予以接受。欧洲的财富会迅速地通过须德海（荷兰地名）靠中到荷兰的城镇，而所有荷兰人都将过上富有的日子。

贵族、中产阶级、农民、工程师、海员、工人、仆人、扫烟囱的工人和洗衣女工，各种各样的人都被投身到买卖郁金香的活动中。社会各阶层的人们都将其财产变现，并将资金投入到买卖花茎的交易中。人们非常廉价地卖出自己的土地，换取现金来作为购买郁金香的保证金。

外国人也受到荷兰人这种歇斯底里的狂热的感染，资金从世界各地涌入荷兰。日常用品和奢侈品的价格都上升了，这几个月荷兰就好像希腊传说中掌管财富的天神普路托的官邸似的。

随着郁金香交易规模的扩大，交易程序愈加复杂。为此，必须建立起相应的交易规则。出现了一些为交易服务的公证人、记帐人，他们担负着确保郁金香交易顺利进行的重任。在较小的城镇，不存在规范的、有管理的郁金香市场。公证人由“郁金香公证人”代替，而最大的客栈被当做进行交易的市场。社会各阶层的人们都在那里进行郁金香交易。参加交易的人很多，有时达200或300人。人们在桌子上摆上盛开的郁金香，作为装饰。

最后，一些较有洞察力的人意识到这股狂潮不会永远持续下去。富人们迟早舍不再为自己的花园购置郁金香，而是开始出售手中的郁金香。显然，最终总有人会倒霉。随着这种认识不断得到认同，郁金香的价格开始下跌，而且再也没有恢复到原来的高价。人们的信心消失了，恐慌开始了。

 

事后的反思

A和B签订了一份合同，合同规定自合同签订起6周后， A要以4000弗罗林的价格从B处购买10株Semper Augustine花茎。在约定的时间， B准备好了花茎，准备运送到A处。但是那时，郁金香的价格已经跌落到每株300弗罗林。A拒绝履行合同。

日于一天天过去，在荷兰，关于不履行合同的情况越来越多。就在几个月之前，很多人还乐观地认为荷兰已经不存在贫穷的现象了。现在他们却发现，自己手中大量的花茎都没有人要。即使他们把价格降到原来价格的1/4，也无人问津。

荷兰举国上下到处都是愤怒、沮丧、痛苦和绝望的声音。那些以前是朋友的人，现在都会互相为敌。少数在郁金香交易中致富的人很小心地掩盖这一事实，并把他们的钱投资到国外。许多一夜致富的人都重新一文不名。富有的商人成了乞丐，很多贵族眼睁睁地看着家产逐日减少，而他们却无计可施。

在第一次恐慌过后，郁金香的持有者们组织召开了公众会议，公开讨论重建信心的办法。他们决定派来自荷兰各地的代表去阿姆斯特丹与政府进行交涉。开始的时候，政府拒绝处理这件事情，而建议受害者们自行寻找出路。最终，会议还是召开了，但是并没有拿出任何解决问题的办法，人们只是陈述了现有的困难。

这样的会议充满了嘈杂与吵闹，到处是抱怨和斥责。最后，在多次争吵和激烈的言辞过后，聚集在阿姆斯特丹的代表们决定：所有在郁金香狂潮的高峰期，即1636年11月以前签订的合同都应当宣布作废。在此之后签订的合同可以由购买者按原率达成协议的买价的10%来购买。

对这一决定，人们并未报以太大的热情。那些准备将郁金香运送出去的商人们并不满意。购买者由于市场价格已经跌到了原来价格的8% ，而他们仍然必须按10%来购买，也感到不满。每个人都试图找当地的法院来对违约的合同作出相应的判决。但是，所有的法院都拒绝处理，因为他们认为这些合同实际上是赌债。

 

结局

最后，事情在海牙的省地方议会得到解决。人们希望这些议员们找出一条可以重振信心和郁金香交易的出路。随着时间的流逝，人们的期望越来越高，但是议会并没有提出任何可行的建议。时间一周周地过去，议会的成员们还在进行讨论。3个月之后，当议会最后发布有关声明时，他们还是没有做出任何决定，除了一纸声明外，没有其他的有用意见。

议会确实提出过建议：让卖方邀请买方，在有见证人的情况下，按照双方达成致的价格来交易。如果买方拒绝支付所欠款项，这些郁金香就会被拿到市场上去公开拍卖。而买方要支付给卖方合同价格和拍卖价格之间的差价。