《金融市场技术分析》 作 者：约翰·墨菲　丁圣元

技术分析的灵活性和适应性

技术分析有一个了不起的长处，它适用于任何交易媒介和任何时间尺度。不管是做股票交易，还是做商品交易，没有用不上的地方。

做商品期货，图表派可以随心所欲地同时跟踪许多种类，而基础派往往顾此失彼。经济基础方面的资料太繁杂了，大多数基础分析师只好从一而终，专门研究某种或某类商品，比如谷物或者金属类。我们绝不可忽视这个差别。

就说这一桩吧，市场有时平平淡挠，有时候高潮迭起；既有趋势明朗的情况，也有杂乱无章的阶段。技术派就不妨集中精力和资源，专门对付趋势良好的市场，暂且不理会其他趋势不明者。这样，在市场上各种商品轮流坐庄，交替活跃，技术派跟着把注意力和资金转移到最行时的对象上去。不同的时候总有不同的商品最火爆，趋势漂漂亮亮，而且往往此起彼伏。技术分析师大得其宜，随机应变地轮换新宠。而基础派多是“专家”，常常享受不到这份灵活性。即使他们要东施效颦，也非得付出许多额外的时间去把握新对象不可，缺了图表派那份潇洒。

技术派的另一个优势是“既见树术又见森林。”他们能同时跟踪所有市场，对商品市场在总体上有很好的把握，避免了从一而终所致的管窥蠡测、坐井观天的毛病。而且许多期货之间存在着内在的联系，对类似的经济因素也会作出相互关联的反映，因此它们之间在价格变化上可以互为线索、相互参照。

技术分析适用于各种交易媒介

图表分析原则既适用于期货，也适用于股市。它实际上起源于股市分析，后来才移植到期贷市场，如今股票指数期货已经上市，两个市场之间的界限正飞快地消失。正如图1.2所示，各国股票市场也引入了图表及其分析原理。

10年来，金融期货，包括利率和汇率期货大行其道，图表分析理论在这些市场上如鱼得水。

技术分析原则在套头交易（差价交易）和期权交易中也有用武之地。另外，商业保值也需要考虑价格未来走向，因而技术分析同样能发挥所长。

技术分析适用于各种时间尺度

图表分析的另一个优点是它能应用在不同的时间尺度之下。无论是研究一天以内的价格变化做当日交易，还是顺应趋势做中等期限的跟势交易，都可以采用相同的原理。目前较长期技术预测还往往被忽视。有人说图表分析只适合短时间域，这是无稽之谈。也有人和稀泥，说基础分析适合做长期预测，而技术分析用于短线的时机选择更好。实践证明，使用周线图或月线图解决长期预报问题也毫不逊色。

只要您完全领会了本书所讨论的技术原理，就能在各种交易工具中、在各种时间尺度上左右逢源。

经济预测

技术分析可以在宏观经济预测中发挥一定作用。举例来说，商品价格走向为我们判断通货膨胀形势带来了某些启示。它们还能为我们判断宏观经济前景提供线索。上升的商品价格一般意味着宏观经济趋强，同时通货膨胀压力也在增加。下降的商品价格通常警示着宏观经济放缓，同时通货膨胀压力也在减轻。利率变化方向受到商品价格趋势的影响。如此一来，商品市场的图表，如黄金和石油，连同长期政府债券，能够就宏观经济趋强趋弱、通货膨胀前景等，为我们提供大量信息。美元和外币的期货行情也能够就全球经济走势的相对强弱分别提供及早的指引。上述期贷市场所呈现的趋势通常远远早于常规经济指标的变化，这些经济指标按月或按季发布，报告的通常是已经发生的事情，马后炮。这一事实更是令人印象深刻。期货的英文名称就是“未来”，诚然，期货市场通常都能帮助我们洞察未来。长期以来，标准普尔500股票市场指数一直作为正统的经济先行指标。我国商业景气周期研究界的一位顶级专家曾撰写专著《1990年代的先行指标》（穆尔），其中以压倒性的根据论证了商品、债券以及股票市场趋势作为经济指标的重要意义。这三种市场均可以采用技术分析手段来研究。在第十七章“股票市场和期货市场的联系：交叉市场分析”中，我们还要对这个话题展开进一步的讨论。

技术分析师、图表分析师

对从事技术分析者有好几种称呼，比如技术分析师、技术师、图表分析师、市场分析家等等。这些说法以前其实是一个意思，如今技术分析的专业分工越来越细，就有必要讲究讲究，仔细地区分。十年前，所有的技术分析都是围绕图表开展的，技术分析、图表分析是一码事。现在不行。