《大宗商品投资从入门到精通》作 者：【美】汤姆·陶利（Tom Taulli） 著

交易中，买卖双方直接交易的被称作是场外市场(OTC，Over-thecounter)，这个市场的交易量数以万亿计，但是并不受到监管。正因如此，人们认为正是场外市场导致了2008年-2009年间的金融危机。这一切主要是由在场外市场上交易的信用衍生品所造成的。因此，美国联邦政府开始着手规范场外市场交易。有趣的是，这似乎对期货交易所更为有利，因为他们有着让场外市场统一并受到良好管理的基础。

过去几年中，交易所合并集中的程度大大提高。19世纪时，美国有超过1600家交易所。但是随着通信技术的进步，如电话和电脑的普及，就没有必要设立区域性的交易所了。最终，美国只有不到10家交易所，主要包括芝加哥商业交易所(CME)，它于2007年收购了芝加哥商品交易所(CBOT)。另一个重要的交易所是洲际交易所(ICE)，它于2006年收购了纽约期货交易所(NYBOT)。

实际上，期货交易所已成为了可以获得高利润的组织。他们通过收取交易手续费和提供会员席位挣钱，此外，他们也收取数据和指数的使用许可费。

让我们研究一下芝加哥商业交易所。2010年，该公司的收入为30亿美元，市值大约为210 亿美元。该公司旗下运营着芝加哥商品交易所(CBOT)、纽约商业期货交易所(NYMEX)和芝加哥商业期货交易所(COMEX)。因而，如果你打算投资期货，你很有可能就是在芝加哥商业交易所进行交易。

芝加哥商业交易所集团

自1874年那场烧毁大半个芝加哥的恐怖大火之后，芝加哥商业交易所(CME)开始起步。这家交易所的绰号是奔驰(Merc)。1898 年，由于内部矛盾，一些芝加哥商业交易所的成员陆续退出，并成立芝加哥黄油和鸡蛋交易所。而那时的市场操纵行为几乎毁了芝加哥商业交易所。

山姆·西格尔(Sam Siegel) 和文森特·小菅(Vincent Kosuga)是20世纪50年代在芝加哥商业交易所交易的两个贪婪的投资者。为了发财，他们通过购买芝加哥当时所有的洋葱来逼空，洋葱的价格迅速飘升。接着他们又找到13个洋葱种植大户，提出如果他们不买洋葱期货，西格尔和小营就会抛出他们的巨量洋葱现货，于是，种植大户们不得不开始买进洋葱期货。但是西格尔和小营却卖出洋葱期货并随后抛出洋葱现货。西格尔和小营大赚一笔，而洋葱种植者却遭受巨大损失。在不到一年的时间里，洋葱价格从2.75美元/包跌到不足0.1美元/包。毫无疑问，这引来了公众的愤怒和媒体的关注，甚至引起了艾森豪威尔总统和国会的注意。最终，总统和国会依据法律宣布洋葱期货交易是非法的。

从此以后，芝加哥商业交易所的前途暗淡起来。大部分交易集中在鸡蛋这个品种上，但是这部分收入还不足以抵消开支。因此，芝加哥商业交易所亟待开发新市场。到1961年，芝加哥商业交易所成功开发了新的市场，推出了猪脯期货。尽管交易所花了数年时间才使其越来越具有吸引力，但这个市场最终成为了很好的利润创造点。这也为以后越来越多的品种创新提供了基础。在几十年的时间里，芝加哥商业交易所(CME)推出了许多新的品种，以下是部分品种，供读者参考。

·农产品:玉米、小麦、大豆、燕麦。

·能源:原油、燃料油、无铅汽油。

·金属:黄金、白银、铜、铀。

·动物:乳牛、活牛、冷冻猪肉、瘦肉猪。