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大宗商品需求触底回升,通胀预期逐步升温;

外汇速递期货头条 2020-05-21 10:49:01 FX263.com
① 通胀跟踪:现实尚未启动,预期逐步升温;油价基本能代表通胀本身,铜油比则是衡量铜价对通胀通缩的反应程度,当下铜价在成本支撑下对油价呈现出了强大的韧性,后期铜油比将领先铜价的修复进程,只有当铜油比越过前期均值线+铜价继续上行才算通胀正式开启,是当下跟踪通胀的最佳指标;
② 从当下的进度看,美元流动性问题已经基本消除,但美金铜的持仓并无明显变化,铜油比也未能修复到均衡值的水平,WTI原油2021年12月合约报32.11美金/桶靠近页岩油现金流成本,市场中通胀的现实尚未启动;
③ 需求跟踪:北美需求刚见底,国内需求已经正常化;从成品油的视角看,以美国为代表的北美市场出现了炼厂投料量上升的背景下,汽油和煤油开始降低库存,意味着北美市场的需求已经开始触底反弹;以新加坡为代表的亚太区,汽柴油去库尚未出现,但其他指标说明中国区的需求已经基本恢复正常值;以ARA 港口为代表的欧洲市场仍处于低迷状态,未有积极表现(华创证券)

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