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《华尔街操盘手日记》(第2版) 作 者:高山

小明学外汇外汇书籍 2020-02-09 17:11:15 FX263.com 技术综合提升


 

我2002年进入SwiftTrade公司做职业交易员,接触到不少成功的和不成功的交易员。2006年我回国与合伙人创立一家交易公司,负责招聘、培训和管理交易员,替外国资本操盘华尔街。这4年来,我们公司培训过352名学员,其中有106人成为具有一定盈利能力的正式交易员。而随着时间的推移和市场的变化,这106人中又有很多人失去了盈利能力。那些能够长期稳定赚钱的交易员只是少数。回国后也接触到很多炒A股的股民,也见证了A股2006年、2007年的暴涨,2008年的暴跌,2009年的大反弹和2010年所谓的“结构性牛市”。从长期来看,在A股上能够赚钱的人也是少数。

这些年来,有4个问题,一直让我反复思考,也经常被人问起:

一、为什么从长期来看,在股市上大多数人赔钱,只有少数人赚钱?

二、那些赚钱的少数人有什么特质,他们做了什么与众不同的事情?

三、那些赔钱的大多数人又有什么特质,他们又做了什么样的事情?

四、怎样从赔钱的大多数人变成赚钱的少数人?

我试着用这本书来回答这4个问题。在此,先做一个简单的概述。

股市,具有很大的欺骗性。它成功地欺骗了大多数进入股市的人,让他们觉得炒股很简单,赚钱很容易,不需要勤奋,不需要努力。大多数人之所以会被骗,是因为从短期来看,你无论做什么,无论怎么做,你都有可能在股市上赚钱。你不做研究,没有策略和计划,胡乱买一只股票,你就赚钱了;你根据小道消息买卖,你又赚钱了;你逆势操作,不止损,下跌就补仓摊低成本,股价真的强劲反弹,你又赚钱了。而那些努力做研究,严格按策略操作的人,从短期来看,却可能偏偏在赔钱。这样看来,在股市上赚钱和勤奋之间似乎没有什么必然的联系。

股市的这种欺骗性,来自于它的不确定性、随机性和偶然性。总体来说,人类不善于处理不确定性、随机性和偶然性,总觉得跟玩掷骰子差不多。因此,大多数人基本上是把股市当作赌场,炒股也就成了赌运气。但是,从长期来看,股市确实又存在着某种微弱的不稳定的规律性。这种规律性的存在一方面使得那些违背规律的人注定最终要赔钱;另一方面也使得在股市上长期赚钱成为可能。而这种规律性又是如此微弱和不稳定,以至于交易者需要付出巨大的努力,需要设计出合理的策略,需要严格地执行策略,需要保持专注、勤奋、理性和坚韧,才能做到长期赚钱。

当然,股市的特性是外因,而人性的弱点则是内因。人性的弱点之一,就是过分关注短期的得与失,而往往忽略长期的风险与回报。大多数人都是只看眼前,只根据短期的信息和证据去进行推理和判断,因此,他们就会被股市的不确定性、随机性和偶然性所欺骗,从而得出错误的结论。只有少数人懂得把目光放长远一些,懂得去寻找那种微弱的、不稳定的,但确实存在的规律性。

人性的另一个弱点是自欺。大多数人往往只看见那些他们愿意看见的东西,相信那些他们愿意相信的东西,不管那些东西是否有合理的、充足的证据支持。比如,大多数人相信在股市上赚钱不需要勤奋,他们不愿意相信长期赚钱和勤奋之间存在联系,因为如果两者之间存在联系,那么他们就要反省自己是否够勤奋,就要为自己的盈亏承担责任,这是他们所不愿意做的事情。少数人则相反,他们不自欺,他们竭力地追寻事实的真相,即使真相会让他们承受痛苦并付出代价。而正是在这种承受痛苦和付出代价的过程中,他们提升了自己,使自己上升到大多数人所没有达到的高度。

人性还有一个弱点就是意志薄弱。要找到股市那种微弱的、不稳定的规律性,需要经历一个艰苦努力的过程。大多数人因为意志薄弱,无法完成这个过程,也就找不到它的规律性,更不能设计出一套合理的操盘策略。即使有人给他们一套合理的操盘策略,他们也会因为意志薄弱而无法贯彻策略——策略要求做的,他们做不到,策略禁止做的,他们偏偏去做。只有少数意志坚韧的人,能够通过艰苦努力找到规律性,设计出合理的且适合于自己的策略,并能很好地贯彻自己的策略。

除了人性的各种弱点之外,行为金融学还发现,绝大多数人都有这样或那样的思维误区,比如过度自信、锚定效应、损失回避、证实偏差、易得性偏差、后见之明,等等。这些思维误区让人们在金融市场上更有可能做错误的事情,而不是正确的事情,也就是说,犯错是市场参与者的本能。从这个意义上讲,在金融市场上,赔钱是很正常的,赚钱是不正常的。要赔钱,很容易,只需要按着人软弱的本性和犯错的本能去操作就行,大多数人也正是这样做的;要赚钱,很不容易,需要不断地和软弱作斗争,需要尽快识别和改正错误,需要努力克制那些让人犯错的本能和冲动,能够做到这些事情的人总归是少数。

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