《技术分析》 作 者：马丁·普林格

有一件事情是很清楚的，那就是一定要顺势而为。如果你是个短期投资者，并且预期市场会有所下跌，那么你一定会毫不犹豫地采取措施。另外，如果是在多头市场中，涨多跌少，所以投资者很难会亏损，这就像水涨船高的道理一样。牛市中的主升趋势也是如此。

正如我们所见， 1988年的熊市是非常典型的。它所持续的18个月时间符合熊市时间跨度的平均水平，而且它经历了5浪下跌：首先是一个最初的中期下跌趋势，其次是一个以振荡形式出现的短期反弹，再次又是一个中期下跌趋势，然后又是一个迅速的反弹，最后一个中期下跌趋势使熊市到达了最低点。第二个牛市出现在1989-1990年，它持续的时间也符合正常的牛市时间跨度，但是它和前期牛市的结构非常相似一一典型的慢牛市。

实例2

图2-11显示了GATX公司的股价走势。第一个牛市经历了5浪上升：首先是一个中期上涨，其次是一个短期下跌，再次又是一个上涨，然后是一个小幅下跌，最后是一个中期上涨使牛市到达顶点。



后续的熊市也以很平常的方式展现:中期下跌，小幅反弹，更大的中期下跌，短期反弹，最后是猛烈的中期下跌。从图2-11中我们可以看出1989 年晚期价格向下突破之后与1990年初期价格向上突破失败之前的走势，这种走势一直持续到一系列抬升的波峰和波谷出现之前。1990-1991年的牛市仅仅持续了10个月，但同样也是以5 浪形式出现的。虽然价格走势是以我们所期望的形式出现的，就像经典教科书一样规范，然后是新一轮的下跌，但就波峰和波谷的分析而言，之后的下跌是完全没有征兆的，因为之前并没有出现中期波峰，而且三个月的下跌时间也比一般熊市持续的时间短。最初，我们将这次下跌视为熊市，但经过仔细研究之后，我们发现它不过是打着熊市旗号进行的下探。40%的价格下跌是熊市的一个典型特征。然而，在一般情况下，三个月的持续下跌只能算是中期趋势，不属于主要趋势的范围。另外，价格下跌少于之前上涨的2/3，这也属于一般中级趋势的范围。

小结

1.投资者和交易者需要遵循的三个趋势：短期趋势、中期趋势和长期（主要）趋势。

2.无论是长期趋势还是短期趋势，对于长期投资者来说都很重要。

3.投资者和短期交易者应该努力判断主要趋势的方向和阶段。

4.对于波峰和波谷的分析是技术分析和基础趋势判断的重要基础之一。