《高级波段交易》 作 者：[美]约翰·凯恩(John Crane)

过度地依赖计算机交易系统，让人们忽略了对交易基础知识的学习。而要成为成功的交易者，你还是要回到基础上来，学习市场特性。任何市场都会展示出一定的市场固有行为，学会确认和利用这些市场固有行为是成为一个成功交易者的基础。这样你就能预期市场的波动并作出目的明确的反应。能获得交易回报的人，必须甘愿努力工作，向市场学习，能作出预期判断，并对变化反应迅速。那些旨在寻找轻易致富窍门的交易者，总以不幸的失败告终。一个交易者要想真正成功，只能努力学习交易技术，而不是靠购买最新的交易系统。

技术指标的滞后面

我在20世纪80年代初期就开始了市场交易。当时，只学了基本的趋势线和典型的价格形态，如头肩形态、旗形和三角旗形等。这些价格形态被交易者们使用多年(在我从事交易之前已被使用)，直到今天还在普遍使用。

像大多数交易者一样，在最初品尝到一些成功交易的滋味后，我渴望学到更多的知识。于是，我认真研究那些更高级的指标，因为我相信这些指标会让我的交易更成功。我学习了更多的动量指标，如相对力度指数、随机指数和移动平均线。这些指标都是用来衡量市场运行的强度，以及预计市场是将要失去还是获得动力。

虽然这些指标都有其用处，而且能提供很有价值的市场信息，但它们不能作为独立的方法在交易中使用。这些指标都是基于过去的市场信息计算出来的结果，所以，它们常常是在市场已经走完了很大的波动，才给出买卖信号。若根据所给信号进行交易，交易者会在市场已经处于超买或超卖且即将作调整的时候进场。这样一来，交易者就面临抉择:是平仓离场，还是希望将要进行的只是一个很小的价格调整，从而坚持持有仓位。

利用这些指标，若对市场的整体趋势和市场波动的强度进行评估，确实能给出非常正确的看法。这点在我阅读过的大多数交易书籍中都有所讲授。有些所谓的交易专家坚持认为，成功的交易之路只有一条，那就是“只能交易市场波动的中间一段”。他们描述了尝试在市场顶部或底部就进场交易的危险性，声称进场交易唯一安全而明智的时机，是市场趋势已经形成和发展的时候。即使这种交易原理有很多明智之处，我还是觉得自己是在落后其他人10码的地方起跑，来进行100码冲刺的比赛。

在趋势已经形成的市场中，利用传统的技术指标进场交易非常方便容易。可是，你需要挨过一一些大的调整波动，从而要冒不必要的额外风险。我越是阅读学习，越是交易实践，我就越想找到一套不同的分析市场的方法，可以让我既能实现赢利最大化，还能降低交易风险。这就要求这套方法具有能提早进场和迟些出场的功能。换句话说，能抓住市场趋势的反转和改进交易的时机选择。

同中有异

我想到，我读到的有关交易的所有信息，其他的交易者也可能在阅读和使用。我们很可能在研究相同的价格形态，使用相同的技术指标。如果正如所言，“80%的交易者在输钱”，我可不想与这些输钱的80%以同样的方式看待市场。所以我认为，要想真正的理解市场，我必须开始以不同的方式和超出常规的思维来研究市场。我不再满足于只是随大流，而且用滞后的技术指标进行交易。

上述想法，让我想起了上高中时在班里看到的一幅画(我想每个人几乎都看过的一幅画)。这是一幅黑白画，画面上是一位戴着有装饰羽毛帽子的老妇人，也是一位有着时兴发式的年轻女郎(就看你怎么看了)。当老师让我们回答画的内容是什么时，一些同学说看到的是戴着有羽毛帽子的老妇人，而另一一些人说看到的是一一位年轻女郎。只有当老师在画上指出，说明这两个画像都有时，我们才既能看出老妇人，又能看出年轻女郎。当然，有一小部分同学什么也看不出来。

不同人看同样的资料，会得出很多不相同的结论。上述看图画的例子就是对这种现象的精彩解释。对于市场来讲，这是非常有利的现象。市场功能的实现就是需要市场的参与者有着不同的观点，这样才形成了有买有卖的市场。可是，我想以区别于绝大多数交易者的不同视角来看市场。而若要如此，我就必须要打破常规。

1989年，我从南加利福尼亚搬到了俄勒冈州的尤金，在一家大型的经纪人公司工作。当我还在加利福尼亚时，我发表过一些研究论文，内容是关于应用组合技术分析手段对市场的周期性趋势进行研究。这些文章引起了芝加哥一家公司的注意，我的独特研究给他们留下了深刻的印象。随后不久，这家公司就邀请我到他们在俄勒冈州尤金的研究中心工作。这对我来讲真是机会难得。