《波动交易策略 三合线定买卖点》 作 者：（英）菲利普·图德拉

接下来再说一说江恩摆动图。江恩摆动图建立在2日图计算和3日图计算的基础上。一旦你确定是采用3日图计算，那么每个这么做的人都会得出同样的答案(在江恩的交易课程中，他提出了江恩摆动图，像"3日图"，需要计算连续创出更高底部和更高顶部的天数以确定上升趋势，或者计算连续创出更低顶部和更低底部的天数以确定下降趋势一一编者注)。从这种意义上来讲，江恩、摆动是客观的，起作用的，并且非常有用。然而，这种方法还是要求计算，但在我们的方法里，一点都不需要计算。在解释三合线之前，我们继续讲解基本市场结构。市场的"时间一价格流"是一条波动曲线。波动形成的市场结构是一连串以不确定顺序上下运行的波段。

原始的市场周期是由这些不确定的向上或向下的波段组成。市场周期性地上行或下行。一切自由市场在结构上都具有周期性一一上升、下降、上升、下降……如果一个市场正在上升，那么接下来它肯定会有下降，反之亦然。

这些周期持续的时间有长有短 从细微的振荡到持续多年的牛(熊)市，它们在结构上也类似于中国盒子(译者注:中国盒子指一种连环套，大盒子里面套着中盒子，中盒子里面又套着小盒子)。一个波动中可以包含其他的波动，也可以被包含在其他的波动中。它们在本质上是分形。每一截波段或者价格涨落都是波动。一个市场波动可以由众多的市场涨落组成。

必须说明的是，市场波段就是市场周期 与振幅和长度没有关系。用波动来定义的市场结构被技术分析和基本面分析之父查尔斯·道所正确理解了。

查尔斯·道认为理解市场波动性是打开交易之门的钥匙。他建立一个理论让投资者和分析家能理解市场结构。查尔斯·道发现的原理适用于全球市场，经受了时间的检验。他建立了一个强大的模型却并没有系统化发展，而是被收集自他为《华尔街日报》所写的文章，该理论后来由汉密尔顿和瑞亚发扬光大。

在道看来，市场能被缩减为三种运动:

1.主要趋势或市场方向;

 2.次级折返;

 3.日常涨落。

 这三种运动有以下特性:第一，都是一种波动;第二，小运动包含在大运动里面。日常涨落是包含在次级折返和主要趋势里的。

这三种运动都有一个时间范围一一主要趋势可能持续几年，次级反应可能持续几个月，日常涨落可能不到一天。这三种运动都有一个时间/价格比率，市场就是建立在这三种波形之上的。这三种波形以及它们的组成方式提供了基本的市场结构。现在我们分别测试一下这三种波形。

主要趋势会持续几年 它是市场的长期趋势。没有方法来确定它持续的准确时间，然而历史走势提供了一些线索。主要趋势分成牛市和熊市，每一个都有三个阶段。

 牛市的三个阶段是:

 第一阶段，重返信心。希望再现，投资者再次对经济前景乐观。价格开始上升。

第二阶段，公众对股价上涨的预期实现。服市整体上升，人们再次信任市场。

第三阶段，投机买卖和通货膨胀再次到来。股票价格过高，行情即将结束。

 经过以上三个阶段后，市场逆转，熊市代替牛市的时刻到来了。

熊市也有三个阶段，它们正好是前面所讲到的牛市的三个阶段的逆转。

 熊市主要阶段是:

第一，对市场失去信心。投资大众不信任经济，未来似乎很暗淡，股东们都放弃希望。

 第二，如此暗淡的前景导致了股东们卖掉股票，公司也看到他们收入的明显下降。

第三，抛售股票就引起恐慌，进一步导致大量抛售。大家只顾着卖出而不管股票的价值。股价陡然下跌 大家对经济景观持消极态度。这个阶段表明熊市将结束。

这两个主要趋势都包含着一个强大的折返查尔斯·道将此称之为"次级折返"。

在次级折返中，市场向主要趋势的相反方向收缩33%到66%，同样是以波浪或振荡的形式。当次级折返发生时 很容易被错认为主要趋势改变了。把次级折返错认为主要趋势的改变是一种错误，因为一旦调整结束，市场又会重新回到它最初的主要趋势上去口次级折返持续的时间从几个星期到几个月不等。

市场的第三种运动是日常涨落，它持续的时间少于一天，在道看来是没有意义的"微波"。每一个市场的主要趋势(连同次级折返)包含5-6个波，这不是查尔斯·道的教义，也不是W.D.江恩的。查尔斯·道给了我们一个简单的模型 用最少的元素来定义市场结构。这产生了他的指数一一道琼斯工业指数和道琼斯交通指数。他选择用一组公司样本来代表和反映整个市场。这个样本的走势可以用他的三波形市场结构来描述。