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ATFX:沃尔玛发布一季度报告,营收微增净利润大降

上周五(5月19日),沃尔玛发布一季度财报,其中提到:营收总额1523亿美元,同比增长7.58%,表现一般;毛利润370.2亿元,毛利率24.3%;净利润16.73亿元,同比大降18.55%,表现较差。沃尔玛依旧是全球营收最高的百货公司,但是,其成长性已经不再凸出,净利润表现不稳定且经常处于下降态势,比如2021年下降9.21%、2019年下降32.37%、2018年下降27.71%等等。2020年11月份以来,沃尔玛的股价进入宽幅震荡状态,上限160美元,下限120美元。2020年11月之前的十年左右时间里,沃尔玛股价保持良好的上涨态势,所以近两年多来的宽幅震荡,并没有完全破坏上涨结构。沃尔玛业绩面的不良表现,并未对股价造成严重冲击。


百货业是对社会消费能力最敏感的行业。沃尔玛属于大市值个股,零售业务植根于美国经济,所以,其股价未来走向,除了受到业绩数据影响外,还取决于美国宏观经济的走向。众所周知,美国正处于高通胀状态,物价增幅巨大,尤其是能源和食品领域。消费品价格持续上涨代表美国消费市场火热,商品供不应求,所以沃尔玛的未来发展前景比较乐观。当然,这种乐观情绪需要有营业收入正增长的印证。需要警惕的是,美国宏观经济存在衰退的可能性。如果失业率数据猛然抬头,即便CPI依旧保持在高位,百货业仍有可能遭到股市资金抛弃。美联储持续加息,美国基准利率处于十多年来的最高水平,这将对消费和投资造成抑制。所以,高利率也是导致沃尔玛股价高位震荡的原因之一。


中国A股市场的永辉超市,虽然市值仅为296.8亿人民币,远不及沃尔玛的4044亿美元,但两者同属于百货商超行业。2020年4月份以来,永辉超市的股价从11.03元下跌至如今的3.27元,累计跌幅超70%,股票市场的看多情绪消散殆尽。今年一季度,永辉超市的营收总额238亿元,同比大降12.63%;净利润总额7.042亿元,同比大增40.24%。净利润高增长的永辉超市股价出现下跌,净利润下降的沃尔玛却股价坚定在高位,这种现象表明,相对于盈利性,股票市场更看重成长性,也就是营收增速。由于永辉超市营收增速大跌,成长性确实,所以股票市场很难给出高估值。4月份中国的CPI增速仅为0.1%,几乎是零增长状态,意味着国内的消费需求并不旺盛,这是永辉超市营收增速下降的深层次原因。

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2023-05-22

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