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ATFX:美联储决议前,美元走强,美股走弱



美联储缩减每月购债和加息预期,直接导致的结果就是市场上流通的美元信贷减少,这一方面会刺激美元升值(美元供应端降速),另一方面会刺破美股的泡沫(机构和个人信贷资金入市受阻)。这一传导链条是当下的主流认知,但这一认知在今年1月份之前没有造成任何影响。在经历美联储12月利率决议扩大缩减每月购债规模和美国CPI触及7%历史新高这两项重磅刺激后,美元却维持高位横盘,美股也维持高位横盘。甚至于在1月初至中旬期间,美元指数在一片看涨声中剧烈下跌,跌幅还不小,这让市场大感意外。1月中旬之后,行情走势才开始顺着市场的预期发展,美元不断走强,同期美股不断走弱。但是,要知道,本周四3:00将会有美联储的利率决议,半小时后还会有美联储主席鲍威尔的新闻发布会。1月中旬之后,美元和美股之所以顺着市场预期发展,很有可能是忌惮2022年首个美联储利率决议的巨大冲击力。等到本周四过去,美元和美股走向如何,还真的不能简单的根据主流预期来确定。毕竟,美国高通胀自去年4月份就已经开始,美联储加息预期也已经有些过头(比如认为2022年加息7次的言论),两项刺激美元走强美股走弱的因素,或许都已经被市场所消化,后期有可能迎来“利空出尽是利多”的逆主流预期的行情,也就是美元走弱,美股重拾涨势。理论依据是,美国的CPI很难再去维持高增速,原油市场会因为OPEC的增产而价格下跌;二手车市场会因为台积电、英特尔等的扩大产能而价格回归常态。如果CPI不再表现强势,那么美联储的加息预期也将迅速衰落。

▋CPI数据


非农就业报告的作用越来越微弱,消费者物价指数的影响却越来越强。仔细观察行情的人会发现,大非农对EURUSD的影响也就20/30个标准点,对黄金的影响也就10美金以下;而最近一年,每当CPI数据公布时,EURUSD都能波动50个标准点左右,黄金更是可能出现20美金左右的波幅。美联储关于就业市场的讨论也越来越少,转而不断强调对CPI的合理调控。这些迹象都表明,CPI是货币政策、美元、美股涨跌的关键。
毫无疑问,过去一年里美国的CPI单边上涨。去年1月份时,CPI仅为1.4%,还低于美联储调控目标2% 。去年12月份时,美国CPI飙高至7%,相比1月份翻了五倍。驱动CPI上涨的因素有两个,一个是油价,一个是二手车。油价显而易见,OPEC谨慎增产下,原油价格站上85美元/桶。二手车价格的走高,主要是因为新车供应减少导致,而新车供应减少的原因,就是芯片供应不足。预计,油价和芯片问题都将在2022年迎来转机,OPEC+不可能一直谨慎增产,它们没有这么团结。芯片供应是因为疫情原因而下降,虽然疫情远未结束,但各大芯片制造商都在极速扩大产能。

▋总结

ATFX分析师团队认为:本周四的美联储利率决议一定是非常鹰派的,美元走强和美股走弱的预期非常强烈。但是,在利率决议之后,行情极有可能反向波动,因为阻碍美国CPI继续走高的因素越来越多,一旦其出现下降,冲击量将非常强大。

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