11月大非农专题：新增就业趋于稳定，但失业率仍偏高

美国非农就业报告将会在本周五晚间20:30进行公布，目前预期值增加60万人，前值增加66.1万人，预计公布值将会利多美元美股，利空黄金欧元等非美货币。当然，预期值仅代表大型投资机构的看法，从过往历史来看，其准确性并不算高。由于普通交易者无法通过更有效地方法获得非农预测值，所以大机构的预期是唯一相对理性的预测，不得不采信。
非农就业报告内容详实丰富，其中最重要的数据有五个：新增非农就业人口、失业率、小时工资增速年率、小时工资增速月率、劳动参与率。这五个数据有时会呈现出不同的利多与利空方向，这时就需要交易者根据自己的过往经验，来综合判断非农就业报告到底是利多美元还是利空美元。对于新手交易者来说，认准新增非农就业数据进行多空判断，是既简单有效，准确率还较高的方法。

 
图1，ATFX整理非农就业报告图表
在新冠肺炎疫情出现之前，美国的月新增就业人数在20万人左右。经历新冠肺炎的负面打击之后，月新增就业曾暴跌至负的2050万人，这对美国经济来说堪称灾难。所幸，天量失业的状态并没有持续多久，月新增就业在一个月之后就反弹至正的250.9万人，由此可见美国劳动力市场存在巨大的韧性。今年的第三季度，美国的新增就业人口都维持在100万人以上，增速强劲。10月份的非农就业回调至66.1万人，远低于前值，但这并不代表美国经济在衰退，而仅仅说明劳动力市场正在回归常态化。按照这个逻辑推论，即便周五晚间的非农就业报告低于前值的66.1和预期值的60万人，笔者也不会把它看做利空美元利多黄金，因为这是大势所趋，美国经济不可能一直处在不正常的状态。

 
图2，大小非农现值曲线比较
小非农地公布时间要比大非农早两天，又由于两者都是在描述美国劳动力市场的变化情况，所以小非农ADP经常作为大非农NFP的前瞻指标。从上图可以看出，大小非农的走势共振性较强，虽然具体数值不同，但基本表现出同涨同跌的特征。
本周三小非农的前值为74.9万人，预期值为65万人，如果按照最简单的逻辑判断，ADP利空美元利多金银。但是，在前文我们讲过，美国经济正在回归常态。由于三季度的就业市场处于畸形高位，所以11月份非农数据适当下调是非常合理的表现。基于此，笔者并不认为预期值下降就是利空，反而是某种程度上的利多。

#交易策略#
非农行情来得快去得也快，在数据公布后的一秒钟内，黄金就会走出非常剧烈的单边行情。如果想要在数据公布后进行超短线交易，人工操作的话，是万万来不及的。所以，非农行情往往讲究提前布局，而提前布局的依据就是前值和预期值的比较。提前的时间往往是在非农数据公布前的1~5分钟。需要提醒的是，数据公布之前行情一样会有异动，且异动方向往往与数据公布后的方向相反，交易者需要警惕自己提前布局的单子不会被这类异动打止损。
双飞燕策略是使用较为普遍的策略，它的逻辑是不管数据到底是利多还是利空，毕竟大机构的预期值往往不靠谱。所以，在数据公布之前，在市价之上挂多单，在市价之下挂空单。只要数据公布后行情走出单边行情，就一定能够盈利。相反，如果数据表现平平，行情来回震荡的话，这种策略也会导致两边止损。
对于非农行情来说，没有完美的策略，都需要冒一定的风险。没有风险的策略就是不参与非农，但这对于外汇市场的短线客来说，是不可饶恕的踏空。

#小结#
最近几次非农行情波动点数都较小，即便是最敏感的黄金和欧元，这让专门操作数据行情的交易者非常头疼。之所以会有这种现象，是因为宏观经济当中出现了非常多比非农就业报告更加受人关注的热点，比如美国大选、利率决议、特朗普的对外政策等等。建议交易者及时更新自己交易策略和思路，避免在数据行情中迷失方向。

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