ATFX：黄金顶分形阻力即将形成，后市或将展开回调走势

图1，XAUUSD日线图-ATFX

ATFX：黄金在本周一收出长上影K线，预示多头动能不足，金价短期面临较强抛压。周二收出实体中等的阴线，虽然没有突破前两根K线的最低点，但已经非常接近形成顶分形阻力结构。今日美盘尚未到来，预计收盘后不会突破昨日最高价1660美元/盎司，基本可以确定顶分形阻力结构。根据勾形理论，未来存在较大概率出现向下调整波段，具体调整幅度当前尚不能明确。

表1，主要国家确诊病例数

驱动本轮黄金上涨的宏观面因素是全球性的新冠肺炎疫情大爆发，当前日本有862例确诊病人，韩国1146例确诊病人，意大利323例确诊病人，美国有57例确诊病例，伊朗有95例确诊病人，德国18例确诊病例。由于中国的疫情已经得到相当大程度的控制，所以以上各国很有可能效仿我国的防治疫情方法：封村封路、延迟复工和禁止聚集。果真如此的话，全球经济将遭遇滑铁卢，一季度的经济数据会非常难看，这也是激发民众避险情绪的核心思维。当然，由于以上国家与中国在文化和体制层面存在较大差别，应用“中式防疫”方法的可能性并不高，人们只能寄希望于“特效药”或者“特效疫苗”的研发成功。

图2，US30日线图-ATFX

本次疫情，对黄金是利多提振，对美股这种顺周期品种，反而是重大打击。从结构上看，前期低点28168.3已经被有效突破，日线级别下方没有明显支撑位，预计还将进一步下行，直至底分形支撑结构形成。虽然我们对于美股长周期走势依旧看多，但在当前还未形成疫情拐点的背景下，不建议抄底。

美股的长期走势与美联储的长期货币政策紧密相关，如果未来美联储依旧维持当前基准利率不变或者降低利率，那么美国上市公司依旧能够获得宽松的金融环境，美股依旧存在上涨支撑。然而，美国最新的CPI数据是2.5%，已经高于2%的美联储长期调控目标。按照上一任主席耶伦的逻辑，当前应当已经开启了加息步伐，而这会导致美股的大跌。只是，现任美联储主席鲍威尔受特朗普影响较大，不敢轻易采取加息举措，因为特朗普希望货币政策能够配合其减税措施，共同促进美国经济在其任期内突飞猛进。如果未来美国CPI继续上行，甚至突破3%水平的话，从现实角度来讲，美国就面临可能性非常大的恶性通胀风险，届时美联储加息的概率将会非常大（特朗普不强力干预的情况下）。

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